专题：证监会严肃查处老虎富途长桥非法跨境展业案件
5月22日，八部门联合引发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。其中明确定性境外机构跨境经营属于非法，且存量账户2年后关停，2年整治期内只允许卖出；且老虎证券、富途证券、长桥证券等券商处罚相继落地。
当日富途股价一度暴跌40%，老虎一度暴跌34%，不过最终跌幅分别为27.5%和25.4%。两家公司股价跌幅收窄，主要有三个原因：一是富途、老虎澄清，内地客户占比大约10%-13%左右，整体影响有限；二是处罚金额低于预期，富途仅25年净利润就有14.57亿美元，本次罚款占2025年利润的18.6%；三是，富途进行了回购，宣布未来年回购8亿美元，5月22日当日就回购了1.6亿美元。
说是有人提前拿到了消息，直接做空富途财富自由了。本来，金石杂谈以为只是一个瓜，不过参考富途盘面数据，确实有人提前精准做空，掐点在5月21日买入天量看跌期权，吃尽了带血筹码，赢得盆满钵满。
首先，5月7日开始毫无征兆下跌。大家看富途证券股价，自5月7日开始该公司股价就持续下跌，5月7日单日更是暴跌13%。5月6日至7日前后，恒科、纳指都是涨的，且富途并没有任何利空，中金国际、华兴证券还在大幅上调目标价至200美元上方。
此外，就在两周前的5月7日前后，有人大量买入行权价115美元、112.4美元的极低看跌期权，而彼时富途价格高达150美元左右。
其次，5月22日传出一张5月14日前后的消息，有人上周三就收到消息，做空富途；而当时截图显示：有收到消息说富途准备爆雷，还说可能清理存量用户。然后，富途在15日至19日再度连跌3天。
最后，富途末日期权上演天量成交，2.5万看跌期权提前等待富途暴跌。前几天还只有几张几百张的成交量，到了5月21日成交量暴增到几千张（如右侧图，112.45p）
5月21日当天，112.45P（5月22日行权价112.45美元的看跌期权），成交量6457张，成交额45.73万；107.45p，成交5987张，成交额27.44万；117.45p，成交4427张，成交额47.96万；102.45p，成交2957张，成交额11.02万。成交额合计132万美元。
5月22日到期的末日期权，前一天近2万张神秘资金杀入，百万美元押注富途暴跌，若想行权就需要富途股价22日跌5%至17%。但是，过去一周富途股价已经跌了不少，且无明显利空。若非知道有明显利空，任何一个正常的投资者恐怕很难拿出大笔资金进行豪赌；一旦赌错，近千万（人民币）资金将成为废纸。
更为关键的问题是，5月20日，富途看跌期权只有不到5000张；5月21日仅4只看跌期权就陡增至1.95万张；5月22日监管出台对富途、老虎的处罚和整治办法。这种掐点做空的操作，若非内幕交易，很难让人信服。
5月21日未平仓张数来看，112.45P未平仓7703张，107.45P未平仓张数6381张，117.45P未平仓7955张，102.45P未平仓3471张，合计大约2.5万张。也就是说有2.5万张末日看跌期权在等待富途5月22日暴跌。
经过此役，这些所谓的神秘资金们到底赚了多少？金石杂谈统计，5月22日，112.45P当日涨22.8倍至22.8美元，最高涨幅超33倍，前一日0.85美元；107.45P涨24.74倍至18美元，最高涨幅超35倍，此前一日0.7美元；117.45P涨19.64倍至27.35美元，最高涨幅超25倍，前一日为1.32美元；102.45P涨23.61倍至13.5美元，最高涨幅超35倍，前一日为0.65美元。
按收盘价，金石杂谈粗略计算，112.45P按5月21日成交量价值1472万美元；107.45P价值1078万美元；117.45P价值1211万美元；102.45P价值400万美元。（备注：5月22日的成交量进一步放大，若5月21日未平仓金额全部平仓，本次将套现5549万美元，大约3.7亿人民币）
这就意味着，这四张看跌期权合计价值4161万美元，财富暴增30倍，不足900万的成本财富陡增至2.83亿，按未平仓计算，将套现3.7亿；如果在涨幅高位时抛售，做空富途的神秘资金只会赚的更多；甚至有截图显示，有叫孙鑫的神秘资金200美元提前做空，按盈利25倍计算，这笔投资将赚5000万美元，大约3.4个亿。
神秘资金通过做空富途赚了3个亿，会否迎来美国监管内幕交易调查？有业内人士对金石杂谈表示，“美股证券市场不是实名制，而且是多层清算，这个和A股不一样，A股全实名所以A股内幕交易一查一个准”。
但是，他表示，“内幕交易违反证券法，美国一旦认定本次做空富途涉嫌内幕交易，美国证监会、交易所会一层一层往下查，上层清算会要求下层清算提供客户资料，最终能查到底层经纪商的终端客户信息，只是效率会低一些。”
另据deepseek，美国监管机构会通过将通过全市场数据监控加穿透式账户追踪，基本无缝可钻。
责任编辑：尉旖涵
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